За 2022-2023 годы граждане РФ приобрели в частную собственность порядка 125 тонн золотых слитков. Интересно, что двумя годами ранее этот показатель составлял всего около пяти тонн в год.
Эксперты отмечают, что массовый всплеск интереса к благородному металлу опирается на три основных фактора: желание защитить рублёвый капитал от инфляции, курс на дедолларизацию отечественного финансового рынка и ряд законов, принятых властями страны за последние пару лет. О том, что ждёт инвестиционный рынок золота в наступившем 2024 году, и способны ли инфляционные ожидания и дальше поддерживать подобный ажиотаж в России, – наш материал.
«Золотая лихорадка» стартовала весной 2022 года вместе с обнулением НДС на покупку золота в слитках для физических лиц. Раньше за эту операцию было необходимо уплатить налог в 20 % от стоимости, который при обратной продаже слитка не возвращался. Инициатива была направлена на поддержку инвестиционного климата внутри страны и вытеснение с рынка доллара и евро как основных инструментов долгосрочных вложений.
Власти сочли это начинание удачным, и летом того же года глава государства подписал положение, отменяющее в 2022-2023 годах налог на доходы (НДФЛ) при покупке физлицом золотых слитков в РФ. Вишенкой на торте стал закон, принятый под занавес того же 2022-го. Согласно документу, помимо банков, право на продажу золота получили Гознак и аффинажные заводы, отвечающие за его производство. Документ был сразу одобрен во втором и третьем чтении, что свидетельствовало о готовности рынка к новым свершениям.
Сейчас тренд на покупку золота сохраняется, хотя и без былого ажиотажа: по ожиданиям Национального рейтингового агентства, за 2023 год общий объём покупок золотых слитков должен составить не менее 40-50 тонн.
– В 2023 году Россия продемонстрировала внушительный рост интереса к золоту как инвестиционному активу, что отражает устойчивость и адаптивность её экономики. Развитие «золотого рынка» и увеличение конкуренции между продавцами улучшили доступность и разнообразие продуктов, а санкции стимулировали переориентацию капитала на внутренние активы. Эти данные подчёркивают способность российской экономики и её управляющих структур адаптироваться к сложным внешним условиям, обеспечивая стабильность и уверенность в будущем, – считает Максим Ильгов, директор по развитию в компании Only Bank.
Вести с полей
За прошедшие 12 месяцев золото подорожало более чем на 10 %: под этот Новый год его стоимость доходила до 2,07 тыс. американских долларов за унцию. Несмотря на рост цен, банки рапортуют об увеличении продаж слитков в розницу. Так, в Промсвязьбанке за 2023 год их продали 7 тонн – почти в два раза больше, чем годом ранее. В Сбербанке реализовали 18 тонн за год, а клиенты ВТБ на начало декабря 2023 года приобрели 23 тонны золота.
К слову, в 2022 году в этом же банке был поставлен рекорд – за год продано 33 тонны, что объясняется запуском функции обратного выкупа слитков, когда клиент может зафиксировать прибыль, вернув банку купленное ранее золото по выгодной ему цене. Основные точки роста – Москва и Санкт-Петербург, где проживает большинство состоятельных людей, которые могут позволить себе такого рода инвестиции.
– Одним из объектов вывода из текущего оборота части средств является слитковое золото. Конечно, в случае, когда локальная валюта стабильна и нет признаков резкого изменения курса и других макроэкономических рисков, особых причин уходить в золотослитковые или другие активы, обладающие сравнимой ликвидностью, нет. Однако для страхования возможных рисков имеет смысл вывод капитала в виде высоколиквидного актива с различными сроками обратной трансформации в деньги или другие высоколиквидные активы, – уверен доцент экономического факультета РУДН Андрей Гиринский.
Одновременно банкиры отмечают рост популярности металлических счетов (ОМС – обезличенный металлический счёт), где денежные средства индексируются исходя из рыночной стоимости драгоценных металлов. В уже упомянутых Промсвязьбанке и ВТБ доля «золотых» металлических счетов за прошлый год составила 70 % и 50 % соответственно (от общего объёма таких счетов).
Этому способствовала и наметившаяся в последнее время тенденция по перетеканию средств с обычных банковских депозитов на металлические: на фоне роста денежной массы в рублях часть клиентов стремится диверсифицировать вложения в более консервативные инструменты, пусть и с меньшей долей доходности. Например, сейчас при 16-17 % годовых по банковским вкладам для населения рост стоимости золота за 2023 год составил немногим больше половины от этой суммы.
Кроме того, популярность ОМС связана с удобством: при безналичном распоряжении инвестициями вкладчикам не приходится тратиться на хранение и транспортировку слитков.
Точки роста
Значительную роль в росте продаж золотых слитков сыграли геополитические риски. Практика отмены капиталов из России в «недружественных» странах вынудила их обладателей релоцировать средства в более надёжные активы.
И тут на помощь экономическим репатриантам пришли отечественные законодатели, снизив налоговую нагрузку. Так, от НДФЛ были освобождены доходы, возникающие у нерезидентов от приобретения акций или долей в российских компаниях. Настоящей находкой для капиталов, которые оказались под секторальными западными санкциями, стало использование паевых инвестиционных фондов (ПИФ), которые дают возможность вложиться практически в любые активы, включая золото. Подобную опцию сегодня предоставляет большинство крупных российских банков: например, ВТБ, «Сбер», «Райффайзенбанк», «Тинькофф» или РСХБ.
На фоне увеличения интереса к вложениям в драгметаллы весь 2023 год росли и акции золотодобывающих компаний. В прошлом году стоимость бумаг компании «Полиметалл» взлетела почти на 24 %, а акции крупнейшего производителя золота в России – «Полюс Золото» – за первые девять месяцев 2023 года выросли с 7,8 тыс. до 12 тыс. рублей за штуку.
Плюсом такого инвестирования является двойной профит: стабильный рост стоимости золота служит дополнительной поддержкой котировок ценных бумаг для его производителей. В целом же общий объём сделок физлиц в отношении «золотых» активов на Московской бирже за прошлый год поднялся более чем в два с половиной раза, увеличившись по сравнению с 2022 годом почти на 74 тонны.
– В четвёртом квартале 2023 года мировые цены на золото обновили исторические максимумы на фоне конфликта на Ближнем Востоке. Мировые центральные банки тоже наращивают объёмы покупок золота на фоне прецедента с заморозкой российских золотовалютных резервов, потому что физический металл хранится внутри страны, – рассуждает Владимир Чернов, аналитик из компании Freedom Finance Global.
Прогноз на 2024 год
В наступившем году цена на золото будет только расти, считает большинство экспертов, и тому есть несколько причин: на фоне геополитической турбулентности золото по-прежнему остаётся основным резервом для монетарных властей по всему миру и источником стабильности инвестиций для физлиц.
Существование такой квазивалюты помогает компаниям хеджировать риски, а рост спроса на ювелирные украшения – поддерживать ликвидность этого актива на потребительском рынке. По прогнозам, к концу года цена золота поднимется ещё на 10-15 %, что делает вложения в его покупку надёжным способом уберечь капитал от инфляции, а при хорошей конъюнктуре можно даже рассчитывать на прибыль.
Одновременно дальнейшее смягчение монетарной политики в США в наступившем году предвещает рост цены этого металла по примеру предыдущих циклов 2000, 2007 и 2019 годов: тогда золото в моменте дорожало на 30-40 %. Для спекулятивных покупок окно инвестиционных возможностей откроется в момент понижения ставок со стороны европейского ЦБ и ФРС США.
С другой стороны, возвращение уплаты НДФЛ при покупке золота в слитках способно нивелировать профит от покупки, что также необходимо учитывать при заходе в этот актив. Однако волатильность на валютном и биржевом рынках по-прежнему делает стратегические вложения в «золотые» активы чрезвычайно привлекательным инструментом как для инвестиций в будущее, так и для сохранения уже заработанных средств.
Алексей Зотов
ГОР 
Данил Алексеенко